Overzicht
De Allianz Global Infrastructure ELTIF is het eerste private-marktenproduct van Allianz Global Investors voor particuliere beleggers. Het is een subfonds van Allianz ELTIF Umbrella SCA SICAV, een Luxemburgse UCI Part II-paraplustructuur, vergund als European Long-Term Investment Fund onder het herziene ELTIF 2.0-regime (Verordening (EU) 2023/606, van toepassing sinds 10 januari 2024). De AIFM is Allianz Capital Partners GmbH, bijkantoor Luxemburg — de interne infrastructuurbeheerder van de Allianz Groep en sinds 2018 onderdeel van Allianz Global Investors — waarbij het beheer van de liquide obligatieportefeuille is gedelegeerd aan Allianz Global Investors UK Limited. The Bank of New York Mellon SA/NV, Luxembourg Branch treedt op als bewaarder en transferagent. De eerste aandelenklasse werd op 6 juli 2024 gelanceerd, de overige klassen op 30 september 2024; de distributie aan particuliere beleggers startte in september 2024. Het fonds mikt op een omvang van EUR 500-1.000 miljoen.
Beleggingsstrategie
Het fonds bouwt een wereldwijd gespreide portefeuille van private infrastructuur op over eigen vermogen en schuld, regio's, sectoren en onderliggende activa, met een bewuste nadruk op activa rond de energietransitie. De beoogde verdeling is:
- Privaat infrastructuur-eigen vermogen, 50-80% (doel 60%): een mix van directe beleggingen (via interne fondsen), primaire fondscommitteringen, co-investeringen en secondaries, van zowel AllianzGI/ACP-vehikels als externe beheerders.
- Private infrastructuurschuld, 10-30% (doel 20%): directe en indirecte strategieën inclusief co-investeringen.
- Liquide portefeuille, 10-30% (doel 20%): semi-liquide private-marktenfondsen van Allianz, vastrentende instrumenten met nadruk op infrastructuurobligaties, geldmarktfondsen en cash.
De geografische bandbreedtes zijn 30-70% Europa, 30-70% Verenigde Staten en 0-30% rest van de wereld. De sectoren omvatten energie (met focus op energietransitie), communicatie, transport en ecologische en sociale infrastructuur — denk aan windparken, groene-waterstoffabrieken, datacenters, waterbeheer en treinmaterieel. Het fonds rapporteert onder artikel 8 SFDR, met een minimum van 70% aan beleggingen in artikel 8/9-doelvehikels of ecologisch/sociaal gerichte directe beleggingen, en uitsluitingen voor controversiële wapens, kolenenergie, onconventionele olie- en gaswinning, tabaksproductie en mensenrechtenschendingen.
Structuur en voorwaarden
Het fonds is open-end (maximaal 50 jaar looptijd onder de ELTIF-verordening) met driemaandelijkse waardering en tien aandelenklassen in EUR, in uitkerende en kapitaliserende varianten. Retailklassen A/AT en R/RT kennen een minimum van EUR 10.000; institutionele klassen vereisen EUR 1 miljoen (P/PT), EUR 5 miljoen (I/IT) of EUR 10 miljoen (W/WT). De referentiebeheervergoeding bedraagt 1,70% per jaar voor A/AT, 0,85% voor R/RT, P/PT en I/IT en 0,51% voor W/WT, plus 0,60% administratievergoeding; de verwachte totale kostenratio's zijn 2,79% (A/AT), 1,94% (R/RT, P/PT, I/IT) en 1,60% (W/WT). Er is geen prestatievergoeding op het niveau van de totale ELTIF-portefeuille; op co-investeringen en secondaries geldt een prestatievergoeding van 10% boven een IRR-drempel van 6% voor eigen vermogen en 5% voor schuld, en doelfondsen rekenen hun eigen gedocumenteerde kosten. De instapvergoeding bedraagt maximaal 5,00% voor A/AT en maximaal 2,00% voor de meeste andere klassen. Het fonds streeft naar een brutorendement van 9-12% per jaar in EUR, wat overeenkomt met een nettodoel van 6-9% voor de A-klasse en 7-10% voor de overige klassen, gemeten als IRR over de aanbevolen beleggingstermijn van ten minste tien jaar. De samenvattende risico-indicator is 5 op een schaal van 1 tot 7 voor alle klassen.
Liquiditeit
Inschrijvingen worden per kwartaal geaccepteerd via nominee-rekeningen bij Clearstream Vestima Plus en Allfunds. Terugkopen zijn alleen mogelijk per kwartaal na een harde lock-up van 36 maanden, per belegger gevolgd via series, en vereisen 12 maanden (365 dagen) opzegtermijn. De totale terugkopen per kwartaal zijn beperkt tot 40% van de nettovermogenswaarde van de liquide activa; verzoeken boven die grens schuiven door naar het volgende kwartaal. In de praktijk is de vroegste uitstap dus circa vier jaar na inschrijving, en terugkoopcapaciteit is niet gegarandeerd — het gating-mechanisme kan meerdere kwartalen aanhouden. De liquide sleeve van 10-30% van het fondsvermogen (mogelijk hoger tijdens de eerste vijf opbouwjaren) is de primaire bron voor terugkopen.
Geschiktheid
Het fonds is ontworpen voor beleggers met een lange horizon die infrastructuurexposure zoeken, kapitaalgroei en spreiding nastreven en geen wezenlijke kortetermijnliquiditeit nodig hebben. Het is gepaspoort voor distributie in 20 landen, waaronder Nederland, en wordt verkocht via distributeurs waarvan de adviseurs een producttraining van AllianzGI hebben afgerond. Beleggers dragen valutarisico op niet-EUR-activa; dat wordt niet afgedekt. De portefeuillebeleggingen zijn zeer illiquide; beleggers moeten verliezen tot het volledige inlegbedrag kunnen dragen. Scope Fund Analysis kende het fonds in oktober 2024 een voorlopige rating van (P) aa- (AIF) toe en FondsConsult gaf in augustus 2024 een koopaanbeveling voor private-banking- en wealth-managementcliënten met een hoge risicotolerantie.